Mutua Madrileña y la Caixa, sin duda la número uno de de las cajas de ahorros, han alcanzado un acuerdo por el que la aseguradora compra a Criteria el 50% de VidaCaixa-Adeslas Seguros Generales, que es la entidad de No Vida de Grupo Caixa y que incluye la aseguradora de salud Adeslas. La operación incluye un acuerdo comercial exclusivo e indefinido para la distribución de productos de salud, hogar y autos a través de las más de 5.400 oficinas de la red comercial de la Caixa.
El pasado año Mutua Madrileña presentó unos resultados sorprendentemente buenos para cualquier época, y aún más, si tenemos en cuenta la crisis. Su presidente, Ignacio Garralda, no se contentó con exhibir un balance extraordinario, sino que, además, anunció para 2011 nuevas adquisiciones y alianzas.
Así, en una operación que se califica como la más importante en la historia de la aseguradora, Mutua ha comparado a Criteria el 50% de Vida Caixa Adeslas Seguros Generales. Y por ello ha pagado algo más de 1.000 millones de euros, a tocateja, sin necesidad de endeudarse. En el pasado, ya se había hecho con el 50% de la aseguradora de salud Aresa, que ahora se quedará como filial de Adeslas.
La aseguradora compró Aresa a finales de 2005 y pagó por ella, según anunció entonces, 352 millones de euros, un precio desorbitado como se comentó en su día. Pero dado que sus inversiones en Bolsa habían ido estupendamente, y Mutua quería tener su propia aseguradora de salud, pagó lo que le pidieron. Ahora Aresa ha sido valorada en 220 millones de euros, bastante menos de lo que costó, y eso que la aseguradora de salud ha sido saneada, valga la redundancia si es que la hay.
Se espera que Mutua Madrileña fusione Adeslas y Aresa con el fin de ahorrar costes y aumentar beneficios.
La estrategia de la Mutua es crecer mediante adquisiciones, y para ello cuenta con un elevado margen de solvencia (1.877%) y ninguna deuda.
Tras la operación, Mutua se convierte en la primera aseguradora de salud de España, con una cuota de mercado en torno al 25%. Pero eso no garantiza la buena marcha de nadie en los tiempos que corren.
Atención a Muface
Por un lado, aunque es cierto que se captan muchas nuevas pólizas de salud, los costes del sector están disparados. Por otro, Adeslas tiene una gran implantación en la Mutualidad General de Funcionarios Civiles del Estado (Muface), que no va nada bien y, como se sabe, tiene un futuro más que dudoso. Si, como ya ocurre, no puede haber nuevos afiliados a Muface, la edad de los actuales irá creciendo hasta volver insostenible el sistema.
En 2009 Adeslas tenía entre sus clientes a más de medio millón de funcionarios, casi un 33% del total de Muface, y el pasado año esta cifra se incrementó notablemente al darse de baja del sistema Mapfre, Caser y Nueva Equitativa, entre las que sumaban otro cuarto de millón de afiliados.
La operación permitirá a Mutua Madrileña diversificar su negocio, con más del 56% fuera de Madrid y salir de su casi exclusividad en auto (80%). La entidad prevé que alcanzará un volumen de primas a final de año en torno a los 3.300 millones de euros. Además, ya puede ponerse medallas, pues consigue una fuerte alianza con la primera caja de ahorros. La compra, de la que se han excluido los hospitales de Adeslas, que permanecerán bajo la titularidad de Criteria, tiene como finalidad liderar por completo los seguros de salud y convertirse en los primeros del sector.
